LIDERAZGO EN CLIMA DE NEGOCIOS EN MICROFINANZAS. OPORTUNIDAD DE DESARROLLO.

Según el estudio “Microscopio Económico 2009”, elaborado por el Fondo Multilateral de Inversiones del BID, la Corporación Andina de Fomento, la Corporación Financiera Internacional del Banco Mundial y la Economist Intelligence Unit, el Perú cuenta con el mejor clima de negocios para las microfinanzas a nivel mundial. [1]Considerando que el desarrollo y regulación del sector microfinanciero tienen rasgos distintos en cada país, se elaboró un ranking en base a un índice compuesto por 13 indicadores agrupados en tres dimensiones: i) marco regulatorio e institucional [2], ii) clima general de inversión [3], y iii) nivel de desarrollo institucional [4]. El índice global, que permite efectuar comparaciones entre 55 países a nivel mundial [5], posiciona a 6 países de América Latina (Perú, Bolivia, Ecuador, Nicaragua, Colombia y El Salvador), 2 de Asia (Filipinas e India) y a 2 de África subsahariana (Ghana y Uganda) dentro de los 10 primeros lugares. En estos países, la competencia de mercado así como el rango de productos y servicios ofrecidos por las instituciones microfinancieras es robusta. Si bien en estos países que obtuvieron una destacada performance en todas las categorías, hecho que revela el compromiso de la región con las microfinanzas, sólo dos obtuvieron un score superior a 70 sobre una escala que fluctúa entre 0 y 100. Estos resultados suponen que existe un amplio margen para mejorar a través de diferentes vías, dependiendo de las necesidades y posibilidades de cada país.En contraste, un pais con menor ranking se caracteriza por tener limitaciones en temas de competencia (intervenciones del Estado) y desarrollo de productos (normas obstructoras) [6].En el caso del Perú, destaca la importancia de tener una autoridad regulatoria autónoma e independiente, además del compromiso asumido por el Estado en lo que concierne a la promoción de las microfinanzas como una actividad comercial. Se debe recordar que esta industria constituye una herramienta de desarrollo en la medida que provee de créditos a las MYPE [7]. Éstas tienen una indiscutible importancia en la economía peruana (42% del PBI), en la PEA (79%) y en el crecimiento de la actividad exportadora del país (65% de las empresas exportadoras son MYPES) [8].

[1] Global Microscope on the Microfinance Business Environment (Economist Intelligence Unit). Tambipen ocupó el primer lugar a nivel de América Latina por segundo año consecutivo.
[2] Considera reconocimientos legales oficiales, restricciones de tasas de interés, distorsiones de mercado, requerimientos de capital y capacidad regulatoria.
[3] Toma en cuenta estándares contables y requerimientos de transparencia entre proveedores microfinancieros.
[4] Contempla el grado de concentración de mercado, el rango de servicios provistos y la calidad de información del prestatario.
[5] Inicialmente el índice fue construido para 20 países de América Latina y el Caribe. En 2009 considera además 12 países de África subsahariana, 7 de Europa Oriental y Asia Central, 7 de Asia Oriental, 5 del sur de Asia y 3 del Medio Oriente y África del Norte. Esta selección se dio sobre la base de la importancia o potencial de desarrollo de sus sectores microfinancieros.
[6] Tailandia y Vietnam, Trinidad y Tobago, Jamaica, Venezuela y Uruguay.
[7] Considérese los bajos niveles de bancarización (23.91%, según SBS).
[8] Boletín Electrónico del Proyecto USAID/Perú/MYPE Competitiva.

IMPLICANCIAS DE LA REVISIÓN DE LA CALIFICACIÓN DE RIESGO DE LA DEUDA PERUANA

Moody's anunció la revisión de la calificación "Ba1" de la deuda de Perú en moneda extranjera para una posible alza a grado de inversión, lo que permitiría al país endeudarse en mejores condiciones. El anuncio se produjo una semana después que Moody's elevara la calificación de deuda de Brasil a grado de inversión. [1]A partir de la curva de rendimientos de la deuda soberana en moneda extranjera, se observa que a octubre de 2008 (inicio de la crisis), los inversionistas exigían rendimientos más altos para comprar la deuda. Conforme la crisis financiera ha ido atenuándose durante 2009, la curva ha bajado lo que implicaría una mayor confianza de los agentes para la deuda peruana.Actualmente, la deuda peruana tiene la calificación “Ba 1”, que representa una mejora en la percepción del riesgo con respecto al 19 de agosto del año pasado (Ba 2), sin embargo, aún se considera que la deuda peruana se encuentra expuesta a factores adversos que pueden llevarla a una inadecuada capacidad de pago [2]. Bajo una calificación de grado de inversión, el mercado financiero peruano enfrentará más competencia por obtener papeles con esta calificación. Si el Estado Peruano observa que existe una mayor demanda por sus papeles de deuda, se espera que cuente con mejores perspectivas para administrar su deuda o para obtener financiamiento en mejores condiciones.En conclusión, este hecho podría seguir proporcionando grandes oportunidades de inversión para el país. Ante esto, el Estado debería buscar asegurar las condiciones regulatorias e institucionales que refuercen la confianza de nuevos inversionistas.

[1] Reuters América Latina

[2] http://www.bcrp.gob.pe/docs/Proyeccion-Institucional/Seminarios/Conferencia-12-2006/Conf_0612_15-Choy.pdf

UNA MIRADA A LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO DE LEY DEL PRESUPUESTO DEL SECTOR PÚBLICO 2010

El proyecto de ley del Presupuesto del Sector Público para el año fiscal 2010 fue presentado en el congreso en la primera semana de setiembre. Un tema polémico fue la descentralización y el descontento de algunos gobiernos regionales con respecto a la distribución del financiamiento.

Para una mejor comprensión de las fuentes de financiamiento, éstas se describen a continuación [1]:

I.- Los recursos ordinarios, son fondos de libre programación correspondientes a los ingresos de la recaudación tributaria como fuente principal.

II.- Los recursos directamente recaudados, son ingresos generados y administrados directamente por las entidades públicas.

III.- Los recursos por operaciones oficiales de crédito, son los ingresos provenientes del endeudamiento público.

IV.- Las donaciones y transferencias, son fondos financieros no reembolsables.

V.- Los recursos determinados, son fondos provenientes principalmente de impuestos cuyos ingresos se destinan a determinados gastos según la normatividad vigente. Entre aquellos gastos están:

a) Canon y Sobrecanon, Regalías, Rentas de Aduanas y Participaciones
b) Contribuciones a Fondos
c) Fondo de Compensación Municipal – FONCOMUN
d) Impuestos Municipales

En el siguiente cuadro se muestra la distribución de las fuentes de financiamiento según los niveles de gobierno.

G14: ¿DISCURSOS O RESULTADOS?

La visita reciente a Brasil del presidente de Francia, Nicolas Sarkozy, puso nuevamente en el tapete, el lanzamiento de la cumbre del G14, que incluye a los países miembros del G8 (Estados Unidos, Alemania, Japón, Reino Unido, Francia, Canadá, Italia y Rusia) y los países emergentes integrantes del G5 (México, Brasil, China, India y Sudáfrica), además de Egipto.

Esta cumbre anual de países tiene el objetivo de analizar y plantear soluciones a los problemas existentes en torno al sistema económico y político mundial. La inclusión de estos nuevos países emergentes responde a la necesidad de reflejar adecuadamente la actual configuración del orden económico mundial, ya que el vigente G8, fundado en 1975 está conformado únicamente por los países más ricos e industrializados del mundo [1], sin tomar en cuenta a los países emergentes como China, Brasil o México, que en los últimos años han ido ganando mayor protagonismo en la economía mundial.

Se espera que el G14 se ponga en funcionamiento en 2011, cuando Francia presida el G8. El G14 suscribió en L’Aquila ciudad italiana, su primera declaración común, en la que sus miembros se comprometieron a combatir el proteccionismo, a trabajar por la seguridad alimentaria y energética, a movilizar recursos para responder a las emergencias del desarrollo y dar pasos para alcanzar los Objetivos del Milenio. Asimismo, se acordó poner en práctica el reforzamiento de la regulación financiera y la reforma de las instituciones financieras internacionales, así como de la Organización de las Naciones Unidas.

Por su carácter de no tener formalmente capacidades para implementar las políticas que formula, se critica que el G8 ha hecho muy poco por cumplir sus promesas de ayudar a las naciones pobres a alcanzar las metas del milenio [2] o de su escasa efectividad en la lucha contra la pobreza, enfermedades y los problemas del cambio climático. Valdría la pena preguntarse si la inclusión de estos nuevos países dentro del G14, contribuirá al logro de los objetivos que tiene esta cumbre mundial.


[1] En la Cumbre de Kananaskis (Canadá, 2002), el G-7 se convirtió definitivamente en G8, con la inclusión de Rusia.
[2] Un seguimiento de los indicadores de los objetivos de desarrollo del milenio se puede ver en http://mdgs.un.org/unsd/mdg/Home.aspx

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