REDUCCIÓN DE LA TASA DE INTERÉS DE REFERENCIA A 2,0%

El jueves 9 el BCRP redujo su tasa de interés de referencia a 2%, la cual se convierte hasta el momento en el nivel más bajo desde el inicio del esquema de meta de inflación en el 2002, y con ello acumula una reducción de 450 puntos básicos (pbs) en lo que va del año.De acuerdo a la nota informativa del BCRP, dicha medida fue tomada debido a la disminución de la inflación de 6.7% en diciembre del año pasado a 3.06% [1] en junio de este año; a la reducción de las expectativas de inflación; y a la desaceleración de la actividad económica. Respecto a la influencia en las variables financieras, las tasas de interés preferenciales se estarían reduciendo y se estaría trasladando al resto de tasas del sistema financiero. Así por ejemplo, la disminución acumulada (variación febrero-junio en puntos básicos) de la tasa de interés activa preferencial de 90 días ha sido de 375 pbs, la pasiva preferencial de 90 días se redujo en 352 pbs, y la reducción de 155 pbs de los prestamos comerciales a 360 días [2], entre otras tasas de interés de importancia. Por otro lado, esta reducción de tasas habría influenciado en el mayor dinamismo del mercado de capitales a través de mayores emisiones de bonos de empresas no financieras [3]. Respecto al sector real, el BCRP espera un mayor dinamismo de la actividad económica en el segundo semestre impulsado por el mayor gasto fiscal, el fin de ajuste de inventarios, el impulso monetario y un entorno internacional más estable. Esto lo sustenta con algunos datos como el paso al tramo optimista del índice de confianza empresarial y la expectativa de un incremento de la demanda que reveló el índice de expectativa de la demanda de la empresa a 3 meses [4], entre otros. La siguiente sesión será el 6 de agosto de 2009, y respecto a la pregunta que si podría haber una nueva reducción es importante considerar la evolución de la inflación, de la actividad económica, y de la tasa de interés real.

[1] La meta de inflación está ubicada dentro del rango entre 1% - 3%.

[2] Programa Monetario Junio 2009. BCRP.

[3] En marzo 2009, la emisión total de empresas no financieras era de S/60 MM la cual aumentó en abril, mayo y junio a S/ 313 MM, S/232 MM y S/ 221 MM, respectivamente, como consecuencia de mejores condiciones financieras.

[4] Encuesta de Expectativas Macroeconómicas del BCRP. Junio 2009.